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台灣發行的第1檔ETF （指數股票型基金）：台灣50（代號0050），今年正式成立滿10周年了，這10年來，投資人對它從陌生到熟悉，成交量占台股的比重也日益擴大。

台灣50是買進台股中市值最大的50家公司，等於和台灣的經濟發展緊緊綁在一起。常有人說，投資單一股票，萬一那家公司倒了，股票就變壁紙；但是買台灣50，完全不用擔心單一公司倒閉，因為如果連台灣50都跌到下市，那台灣的經濟就是真的垮了。換句話說，要投資台灣市場，沒有比台灣50更具代表性的商品。

在2003年發行的台灣50，上市前1個月，國內剛爆發SARS 疫情，和平醫院被迫封院，大家都戴口罩參加上市前的法說會； 10年後，又遇到全球經濟「生大病」，但它卻已經成為亂世英雄。元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠說：「台灣50的受益人數有兩次大增長，一次是2008年遇到金融海嘯，一次是2011年遇到歐債風暴。」

大盤越跌

台灣50 越受重視

黃昭棠表示， 今年不只是台灣50成立10周年的重要里程碑，1993年道富集團推出的第1檔追蹤美股S&P 500指數的ETF ── SPDR，今年也正好是成立第20年。SPDR 發音和「蜘蛛」的英文類似，也比喻ETF 像是八腳齊張、吐絲結網，有一口氣抓進多檔好公司的特質。

SPDR 剛推出之際，並沒有引起投資人的興趣，因為當時正處於股市多頭，尤其是1999年，隨便一檔網路股都能創造年報酬3、5倍的佳績，誰會想到投資跟隨指數、1年頂多賺3成的ETF 呢？但是，亂世才能突顯ETF 的價值，2000年網路泡沫股市大崩盤後，受傷慘重的法人和散戶們，發覺買進ETF 的可貴。

台灣50的過程也跟SPDR 一樣，剛成立時，雖然面臨SARS 恐慌、經濟欠佳，但投資人仍抱持著「自行選股賺更多」的想法。2006、2007年中小型股飆風再現，更是讓台灣50相形失色，有時日成交量萎縮到只剩1、2千張。

「第1次大轉折出現在2008年，」黃昭棠回憶，就像網路泡沫後變成大熱門的SPDR一樣，台灣投資人終於了解台灣50的優點，受益人數從2007年的1萬4691人，隔年急增到5萬529人，足足成長243.94% ！日成交量也放大到平均每天都有1萬6千多張。

不過，隨著各國政府撒錢救市，台灣50的受益人數逐步下降，直到2011年歐債風暴來襲，受益人數又猛增到7萬5610人，創下歷史新高。黃昭棠笑說：「這是第2次的大轉折，坊間也越來越多人開始分享投資台灣50的方法，我看到投資人的心態出現結構性的改變。」

大盤不像主力股會一路飆漲，指數總有回來的一天，只要懂得逢低加碼，甚至傻傻等待也行；更不像個股股價可能跌到雲深不知處，光是這種安全保障，就勝過大多數投資工具，所以很適合做為投資的核心部位。

6 大特點

最適合退休的投資工具

撇除ETF 這個有點距離感的名詞，投資人其實只需要知道：買了台灣50，等於一次買到50家大公司，當然比只買一家公司穩當，也更適合放到退休。最重要的是，台灣50有許多單一個股和基金沒有的特性，只要制定好策略，操作起來真的很便利。

特點一　持股內容和比重完全透明

一般基金會定期公布持股內容，但為何買這檔個股、比重配置多少，並沒有標準可依循。台灣50以市值排名決定是否買進，成分股隨時都能上證交所網站查詢，比重也清清楚楚的公布。

特點二　做到98%和大盤漲跌幅一致

50檔成分股的總市值，已達台股總市值的7成，所以漲跌幅和大盤一致。就算遇到投資人突然大買或大賣，導致台灣50的股價相對於本身的淨值有可能溢價或折價，元大寶來投信也有設定機制，讓自營商能用這50檔成分股向元大寶來交換ETF 進行套利（也可反向，用ETF 換回50檔成分股），促使價格回歸正常。總之，台灣50在縝密的設計下，價格絕對能夠緊盯大盤，也是目前所有追蹤台股大盤的ETF 中，折、溢價幅度最低的。

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理柏基金獎今年新增環球新興市場強勢貨幣債及當地貨幣債兩個頒獎類別，各有獨特的時代意義，投資人該如何從新增類別找到投資契機？

．Money錢

美國奧斯卡獎的新增獎項，都具有相當的時代意義，譬如「最佳動畫長片獎」，是繼1931年開始頒發的「最佳動畫短片獎」後，於2001年間新增的獎項，反映電影界有越來越多膾炙人口的動畫長片，因此新增獎項以茲鼓勵。

有「基金界奧斯卡獎」之稱的理柏基金獎，今年則新增了2個類別──「環球新興市場強勢貨幣債」（以下簡稱強勢貨幣債）與「環球新興市場當地貨幣債」（以下簡稱當地貨幣債），也有符合這個時代的獨特意義。

海嘯後 當地貨幣債抬頭

在新增獎項類別之前，理柏（Lipper）公司必須先在原有的基金分類中新增該分類。按照理柏分類的標準，新增類別至少要有5檔以上的同類基金，並且有獨立分類的必要。去年7月，理柏從原本的「環球新興市場債」分類中，再切割出強勢貨幣債與當地貨幣債。

理柏亞洲區研究總監馮志源舉例，早期只有亞太區域型基金，但是亞洲幅員廣大，原分類包含日本，日本是世界第2大經濟體，又列為已開發國家，與大多數新興市場國家歸在同類，會增加投資人挑選的困難，因此後來從「亞太」類別中，劃分出「亞太不含日本」的分類。

環球新興市場債也是在同樣考量下，再進一步區分。早期環球新興市場債多是強勢貨幣發行，很少用當地貨幣。所謂「強勢貨幣」並不是指目前正處升值強勢的貨幣，而是具備國際主流地位的貨幣，譬如美元、歐元等。

但是全球金融海嘯後，成熟市場與新興市場強弱易位，新興市場成長潛力與財政體質受到肯定，資金不斷湧入，新興市場國家的貨幣不斷被看升，這些國家用當地貨幣發行的債券也受到追捧，嗅覺敏感的基金市場，積極募集當地貨幣債券基金。

目前環球新興市場的強勢貨幣債券基金有23檔，當地貨幣債券基金則有29檔，不只超過強勢貨幣債券基金，並且半數以上是金融海嘯後成立的，可見近年當地貨幣債券基金的盛況。

而新增某一類別後，該類別必須有10檔以上、成立滿3年的基金，理柏才會從中挑選得獎基金。馮志源表示，今年強勢貨幣債與當地貨幣債，都有得獎基金出線，也意味這兩大類別已具備一定的成熟度。

依投資屬性選擇類別

既然今年這兩大類都有得獎基金誕生，投資人又該如何評估？

通常投資債券，主要期待債息、或是債券資本利得（價差），如果債券的計價幣別有升值空間，還能多賺到匯差利益。金融海嘯後，新興市場的當地貨幣債會成為當紅炸子雞，就是被預期能賺到升值空間，這也是目前當地貨幣債最大的題材。馮志源建議，這兩種類別其實適合不同屬性的投資人，通常當地貨幣債券的流動性與穩定性較強勢貨幣債弱一些，波動性也大些，因此風險承擔能力較強的投資人，較適合選擇當地貨幣債；反之，屬性保守者選擇強勢貨幣債，會比較安心一點。

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